策略联盟债券ETF开启狂飙模式43天猛增1900亿！利率下行、政策突破、产品稀缺背景下万亿可期

　　0—1000亿元，11年；1000亿—2000亿元，8个月；2000亿—3000亿元，4个月；3000亿—4000亿元，40天；4000亿—4945亿元，3天！

　　债券ETF开启“狂飙”模式！Wind数据显示，截至7月18日，债券ETF总规模已达4945亿元。

　　6月份以来，债券ETF规模增速显著加快。6月6日突破3000亿元大关之后，仅40天，在7月15日总规模又突破4000亿元大关。3天后，总规模已逼近5000亿元。

　　接受《中国经营报》记者采访的基金机构和行业专家认为，在利率下行大背景下，政策创新和产品创新推动了债券ETF市场热度的攀升。而且，债券ETF不仅拥有其独特优势，当下还具有较强的稀缺性。

　　相关数据显示，目前债券ETF市场占比依旧偏小，占全部ETF规模仅为11%，未来发展空间巨大。专业人士认为，在政策大力支持、市场参与热情高涨、产品生态持续完善、长期资金加速入场的良好局面下，债券ETF市场前景广阔，万亿可期。

　　5000亿大关近在咫尺

　　2025年以来，债券ETF受到了保险、年金、银行理财等中长期资金的青睐，科创债ETF的推出更是引爆了市场热情，规模不断快速攀高。

　　据Wind数据显示，2024年7月1日，债券ETF规模突破1000亿元，距境内首只债券ETF在上交所落地已过去11年。

　　2025年以来，情势大变，一个又一个千亿关口被加速拿下。

　　2月7日，债券ETF规模突破2000亿元。从1000亿元到2000亿元，用时8个月。

　　4个月后，6月6日，债券ETF规模突破3000亿元。

　　1个多月后，7月15日，债券ETF规模突破4000亿元。

　　3天后，7月18日，债券ETF规模达4945亿元策略联盟，距5000亿元大关仅是咫尺之遥。

　　当前，沪深两市共有债券ETF产品39只。

　　其中沪市共有产品26只，总规模达3993亿元，较2025年年初增长159%，较2024年年初增长635%，百亿级产品14只；深市共有产品13只，总规模达952亿元，较2025年年初增长376%，较2024年年初增长268%，百亿级产品6只。

　　突飞猛进动力何在？

　　受访基金机构及券商研究员表示，市场环境变化、产品创新、政策创新，形成了推动债券ETF规模快速大幅增长的合力。

　　国泰基金表示，随着近年来利率水平不断降低，债券的阿尔法收益越来越难获取，机构不得不转向贝塔管理和低费率的工具化产品，以债券ETF为代表的被动投资产品越来越受重视。

　　开源证券固收首席分析师陈曦亦表示，债券型ETF规模快速增长，主要是因为2021年至今债市长期牛市行情，利率下行推动债券价格上涨。“债券ETF持仓透明、管理费率低、T+0进一步推动了规模的持续增长。”陈曦补充道。

　　据华夏基金介绍，债券ETF有效补充了场内相对稳健型的产品图谱，能满足部分场内投资者对风险收益特征明确、投资相对安全、收益相对稳健的要求，是在指数化投资理念逐渐普及下，场内投资者便捷参与债市的优良工具，逐渐得到更多场内投资者的关注和认可。

　　另一方面，拥有很多优点的债券ETF却是一种相对稀缺的资源。国泰证券表示，目前市场上债券ETF仅39只，部分类型产品仅有1只。

　　“产品创新直接推动了债券ETF市场热度的攀升。”海富通基金指出，2025年，债券ETF产品创新呈现加速态势，年内推出的基准做市公司债ETF、科创债ETF均受到市场热捧，覆盖了更多层次的投资者群体，吸引了一大批中长期资金入场债券ETF，为债券ETF市场注入新的活力。

　　有关数据显示，2025年年初，首批8只基准做市公司债ETF快速推出，该类产品底层资产信用评级高、流动性较好，为中长期资金提供了稳健配置选择，最新规模已超过1350亿元，较首发规模增长超6倍。

　　6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布推出科创债ETF，进一步强化股债联动服务科技创新，快速点燃了市场热情。不到一个月，科创债ETF完成了从申报、获批、发行、成立到上市的全流程。7月17日，首批10只科创债ETF上市交易，首日资金净流入近500亿元，最新规模883亿元，较首发规模增长204%。

　　“政策创新成为推动债券ETF市场发展的重要引擎。”海富通基金表示，如今年3月，中国证券登记结算有限责任公司明确了信用债ETF纳入通用回购质押库的标准，这一政策突破极大地提升了信用债ETF的流动性和吸引力，使得信用债ETF的配置价值得到更广泛认可，助推这一品种规模快速增长。

　　前景广阔万亿可期

　　虽然债券ETF快速发展，但相关数据显示，目前境内债券ETF占全部ETF规模仅为11%，横向对比国际市场，全球债券ETF规模占比近20%。纵向对比10万亿元的债券基金，债券ETF渗透率不足5%；对比190万亿元的债券市场规模，债券ETF的渗透率不足0.5%。

　　业内人士认为，在政策大力支持、市场参与热情高涨、产品生态持续完善、长期资金加速入场的良好局面下，境内债券ETF市场前景广阔，万亿可期。

　　“中国债券ETF市场正站在新的发展起点上。未来，预计在‘产品创新+机制优化’双轮驱动下，债券ETF市场将迎来更广阔的发展空间，并在中国资本市场深化改革中扮演越发重要的角色。”海富通基金如是表示。

　　华夏基金也认为，债券ETF拥有巨大的成长潜力。“随着债券ETF规模的壮大、流动性的提升，其交易便捷、投资透明、费率低廉的产品优势逐渐发挥，工具化属性逐步明晰，投资者参与度仍将进一步提升。”

　　华夏基金指出，市场中越来越多的银行理财、公募FOF等机构投资者开始增加配置债券ETF，个人投资者对债券ETF的关注和参与也在大幅提高，不同的投资者类型基于债券ETF开展多样化的使用策略，将进一步促成债券ETF的加速良性发展。

　　此外，华夏基金还表示，固收基础市场成熟度的日益提升、生态圈的日益完善为债券ETF的多向发展奠定了坚实的基础。

　　“未来债券型ETF规模有望进一步平稳增长，主要是长期市场对于资产股债配置需求的平稳增长。”陈曦同时认为，如果股市持续上行，则债券ETF可能会受到抑制。

　　“从海外经验来看，美国自2014年开始进入阶段性低利率后，债券ETF迎来蓬勃发展，在进入2019年降息周期后，规模进一步抬升。”国泰基金表示，即使当前回升至高利率状态，债券ETF规模依旧温和增长，成为投资者重要的投资工具。

　　为更好地促进中国债券ETF发展，国泰基金建议，基金管理人要提供更丰富的债券ETF产品，为投资者提供更广泛的选择。投资者类型也需要进一步开拓，可进一步积极拓展个人投资者、年金养老金、公募FOF、外资机构等类型。此外，基金公司需加强对债券ETF投资者的知识普及和推广，让更多投资者了解和使用债券ETF。

　　陈曦也建议进一步补充和完善债券ETF品种，在当前利率品种的基础上继续增加城投等信用ETF类型。

　　海富通基金则指出，债券ETF市场在快速发展过程中仍面临流动性不足等诸多挑战，未来需进一步完善做市商机制、丰富投资者结构等措施来提升其流动性。

　　华夏基金建议，未来，一是要持续增加债券ETF产品供给策略联盟，保证全谱系风险收益特征工具的充足供应，并有效拓展债券ETF的功能性和工具属性；二是需要各方持续努力，从制度完善、机制安排、程序简化等方面进一步增进各类型投资者入市投资债券ETF的便利性；三是进一步提高场内债券做市业务的深度和广度，鼓励配套衍生工具发展，大幅提升底层债券基础市场的流动性，这些将是债券ETF后续加速发展的重要驱动。

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